La résolution de l’agression russe et des violations des droits de l’homme en Ukraine est essentielle pour le monde dans lequel nous voulons vivre. Une étude a été réalisée par l’Institut viennois d’études économiques internationales (WIIW) sur les conséquences économiques probables d’une invasion russe en Ukraine.

La pertinence de l’agression russe pour l’Ukraine, les Russes et les relations futures qui en découlent entre l’Occident et la Russie sont autant d’aspects importants du monde dans lequel nous voulons vivre.

La Russie continue d’intensifier sa menace à l’égard de l’Ukraine en dépit des efforts diplomatiques et d’une flopée de voyages en Russie et dans la région.

La Russie continue à développer la possibilité d’une confrontation en intensifiant son langage belliqueux et en renforçant de facto son armée aux frontières de l’Ukraine ainsi qu’en Biélorussie.

Les conséquences économiques d’une invasion russe de l’Ukraine.

Une étude a été réalisée par l’Institut viennois d’études économiques internationales (WIIW) sur les conséquences économiques probables d’une invasion russe en Ukraine et de nouvelles sanctions contre la Russie.

Les auteurs du rapport ont examiné deux scénarios : une implication militaire limitée et une invasion totale.

Selon l’analyse, les sanctions imposées à la suite d’une invasion russe de l’Ukraine porteraient préjudice non seulement à la Russie, mais aussi à l’Ukraine et à l’UE.

Les Russes sont empêchés d’utiliser SWIFT et le dollar américain.

La Russie, selon les auteurs du document, est la plus vulnérable à une réduction de ses exportations énergétiques.

« Cependant, restreindre le commerce du pétrole et du gaz avec l’UE est une option « nucléaire », étant donné les coûts énormes que cela imposerait aux membres de l’UE tels que l’Allemagne, les États baltes et les pays d’Europe centrale, qui sont fortement dépendants des approvisionnements énergétiques russes », a déclaré Artem Kochnev, économiste russe au WIIW et coauteur de l’étude.

Selon les auteurs, priver les banques russes du dollar américain et du système SWIFT serait l’autre option « nucléaire ».

« Cela entraînerait une grave dislocation financière en Russie, ainsi qu’une baisse des prêts et des investissements, et nécessiterait des injections de capitaux publics à grande échelle dans le secteur bancaire », a déclaré M. Kochnev.

Malgré le fait que cela étoufferait considérablement la croissance économique russe, l’étude montre qu’une réponse politique concertée de la Banque centrale russe et du gouvernement permettrait de maintenir la stabilité macro-financière pendant au moins un an.

L’analyse montre que si la Russie n’est pas totalement immunisée contre les effets des sanctions, elle dispose d’une certaine marge de manœuvre en cas d’application de sanctions.

La Russie présente un excédent de la balance courante et une faible dette extérieure (29 % du PIB en 2020), ce qui minimise son risque extérieur.

Les excédents de recettes pétrolières et gazières se sont accumulés dans le Fonds national de prévoyance, qui représente 12 % du PIB, et une politique monétaire prudente a permis au pays de constituer d’importantes réserves de change, totalisant plus de 640 milliards de dollars américains.

Bien que certains pans de l’économie restent vulnérables aux sanctions, M. Poutine a travaillé dur pour établir la « forteresse Russie » afin de rendre les menaces occidentales moins dissuasives », a déclaré Olga Pindyuk, économiste au WIIW et l’un des auteurs de l’étude.

Les industries qui dépendent largement des importations de haute technologie en provenance de l’Ouest, comme les semi-conducteurs et les machines, sont particulièrement vulnérables.

Même si l’interdiction de certains produits aurait un impact négatif important sur les entreprises individuelles, l’analyse conclut qu’elle ne serait pas mortelle pour l’économie russe dans son ensemble.

« Étant donné les énormes réserves budgétaires de la Russie, la véritable menace pour son économie n’est pas à court terme, mais plutôt l’impact de sanctions occidentales majeures à long terme », affirment les auteurs du rapport.

Ils affirment également que l’imposition de limites aux importations russes d’intrants industriels de haute technologie exacerbera l’isolement du pays par rapport aux économies les plus avancées du monde.

Cela entraverait la modernisation de l’économie, en particulier la diversification et la stimulation de la compétitivité dont le pays a tant besoin.

En outre, l’étude révèle que l’amélioration des liens avec la Chine, notamment dans le secteur de l’énergie, permettra probablement à la Russie de compenser partiellement les sanctions.

En revanche, l’accès limité aux liquidités et aux technologies occidentales exacerberait les perspectives de croissance déjà sombres du pays.

L’UE s’attend à une hausse de l’inflation.

L’étude du WIIW a constaté que des opérations militaires limitées auraient « des conséquences économiques directes et indirectes considérables pour l’UE, notamment dans le secteur de l’énergie, où la dépendance de la Russie à l’égard des approvisionnements en gaz et en pétrole est forte. »

L’Allemagne, l’Autriche et une grande partie de l’Europe centrale et orientale sont les pays les plus vulnérables, selon l’enquête (CEE).

À la suite de l’invasion de la Crimée par la Russie en 2014, les échanges commerciaux entre l’UE et la Russie se sont effondrés.

« Presque toutes les nations de l’UE et des PECO vendent et importent beaucoup moins vers et depuis la Russie qu’en 2013 », a déclaré Richard Grieveson, directeur adjoint du WIIW et coauteur de la recherche.

Simultanément, les investissements directs russes ont chuté de façon spectaculaire.

Malgré le fait que les économies de la Russie et de l’UE se sont quelque peu séparées depuis 2014, l’analyse prévoit que l’UE subirait encore des conséquences importantes d’une confrontation militaire.

Même les pays ayant un plus grand degré de diversification énergétique que l’Allemagne ou l’Autriche seraient touchés.

Les tensions actuelles entraînent déjà des prix de l’énergie extrêmement élevés, qui ont fait grimper l’inflation globale des prix à la consommation dans toute l’Europe à des sommets pluriannuels.

Selon les auteurs du rapport, toute réduction de l’approvisionnement en gaz de l’Europe aurait un impact immédiat sur les marchés mondiaux.

« De fortes augmentations des prix de l’énergie alimenteraient une inflation déjà élevée, avec des effets désastreux pour l’économie européenne au sens large », ajoute M. Grieveson.

Certaines banques européennes pourraient être impactées.

« Les sanctions financières contre la Russie pourraient frapper durement certaines grandes banques européennes ayant d’importantes participations russes », a ajouté M. Grieveson.

La Raiffeisen Bank International (RBI) d’Autriche et la Société Générale de France, qui détiennent toutes deux 18 milliards d’euros d’actifs russes, sont les principaux prêteurs occidentaux, suivis par l’Unicredit d’Italie, qui détient 15 milliards d’euros d’actifs russes.

L’Ukraine aurait besoin du soutien de l’Occident

Selon l’analyse, une guerre militaire aurait le plus grand impact sur l’économie de l’Ukraine.

Le risque d’invasion a déjà eu un impact sur celle-ci. La monnaie a perdu de sa valeur, et les primes de risque pour les titres d’État et autres ont augmenté sur les marchés des capitaux. En outre, le rythme des réformes internes s’est ralenti.

L’analyse montre qu’en cas d’action militaire de la Russie, l’impact sur l’activité économique sera différent selon le lieu. L’Ukraine occidentale, qui est plus éloignée du conflit, serait moins touchée.

La destruction probable d’éléments cruciaux de l’infrastructure ukrainienne, en revanche, aurait des conséquences considérables pour l’ensemble de l’économie. Les principaux ports ukrainiens autour d’Odesa, qui traitent environ la moitié des exportations et des importations du pays, pourraient perdre leur accès.

Selon l’évaluation, si une partie de l’infrastructure du pipeline de transit est endommagée, cela entraînera des interruptions substantielles de l’approvisionnement en énergie d’une grande partie du pays.

Bien que les liens économiques entre l’Ukraine et la Russie se soient considérablement détériorés depuis l’annexion de la Crimée en 2014, la hausse des prix de l’énergie résultant des sanctions aura un impact significatif sur l’économie, car les factures d’énergie représentent une part importante des dépenses des ménages et le pays dispose d’une marge de manœuvre budgétaire limitée pour protéger les ménages des flambées de prix.

En outre, le conflit affecte les flux d’investissements directs étrangers et a un impact substantiel sur les activités d’investissement.

Dans l’un ou l’autre scénario, concluent les auteurs, l’Ukraine aura besoin de l’aide occidentale pour maintenir la stabilité macroéconomique.

L’Union européenne et le Fonds monétaire international ont promis des milliards de dollars de financement supplémentaire.